Topline

Macy akan menutup lokasi pusat kota Philadelphia di gedung bersejarah Wanamaker besok, melaporkan Whyy, stasiun PBS lokal, menambahkan kepedihan pada sindiran terkenal WC Fields: “Saya pernah pergi ke Philadelphia, tetapi ditutup.”

Fakta utama

Latar belakang utama

Dengan pendapatan Macy’s Inc. Tanking – turun 9% dari $ 24,6 miliar pada 2019 menjadi $ 22,3 miliar pada 2024 dengan latar belakang penjualan sektor department store yang lesu – akan menutup 150 toko Macy hingga 2026, termasuk 66 tahun ini. Itu akan membawa jumlah toko Macy turun dari puncak sekitar 1.100 di 2008 menjadi 350 toko di seluruh negeri. Selain department store andalan Macy dan 24 lokasi kabel kecil, Macy’s Inc. juga mengoperasikan 32 department store Bloomingdale, 23 outlet Bloomingdale, empat toko format kecil Bloomie dan 191 toko kecantikan khusus Bluemercury.

Bergeser ke toko yang lebih kecil

Sementara Macy’s Inc. Ini menutup toko-toko andalan, itu akan lama di lokasi format kecil. Pada akhir tahun, Macy’s dan Bloomie akan mengoperasikan sekitar 30 toko format kecil Macy dan Bloomie. Adrian Mitchell, Macy’s Inc. COO dan CFO, mengatakan toko format kecil itu efisien untuk beroperasi dan karena ukurannya yang kecil, “menghadirkan peluang unik untuk menargetkan pusat perbelanjaan lalu lintas tinggi.”

Kutipan penting

“Ketika Neiman’s di Downtown Dallas dan Macy’s di Philadelphia Close, mereka akan bergabung dengan kota -kota besar Amerika lainnya seperti Los Angeles, Atlanta dan Houston tanpa department store pusat kota tunggal,” kata Warren Shoulberg dari robin Report.

Bacaan lebih lanjut

Akhir Macy menutup bab tentang gedung Wanamaker. Melihat Kembali ke Landmark Philly (Whyy, 3/21/2025)

Organ Bersejarah Menginap di dalam Gedung Wanamaker, Firma New York mengatakan (Whyy, 1/19/2025)

The Downtown Englafship Store Downturn (The Robin Report, 3/12/2025)

ForbesSaks untuk menutup toko Neiman Marcus andalan di pusat kota DallasOleh Pamela N. DanzigerForbesDua kali lebih banyak toko di AS diharapkan ditutup pada tahun 2025Oleh Pamela N. Danziger

Macy’s Inc. baru saja mengumumkan penunjukan Robert Chavez, mantan CEO Hermès Americas, menjadi dewan direksi. Dia bergabung dengan dewan direksi yang telah mengalami pergolakan besar dalam satu tahun terakhir, membimbing sebuah bisnis yang telah terjerumus ke dalam lubang yang tampaknya tidak dapat mereka atasi.

Setelah lulus dari Princeton pada tahun 1997, Chavez memulai karirnya di Bloomingdale’s, di bawah asuhan Marvin Traub yang legendaris. Dia pindah ke Macy’s, menjadi manajer merchandise divisi sebelum bergabung dengan Etienne Aigner Group sebagai CEO dari tahun 1992 hingga 2000, kemudian bergabung dengan Hermès selama 24 tahun terakhir.

Namun seberapa besar pengaruh seorang anggota dewan terhadap perusahaan yang sedang bermasalah, tidak peduli seberapa berkualitas atau berpengalamannya?

Dapatkah pengalaman Chavez selama 24 tahun membimbing Hermès Americas – merek mewah yang pendapatannya meningkat dua kali lipat dari tahun 2019 hingga 2023 – dapat diterjemahkan dalam menghadapi tantangan yang dihadapi bisnis department store pasar massal andalan Macy’s?

Keluasan Dan Kedalaman Kunci Keberhasilan Anggota Dewan

“Dewan terkadang digambarkan hanya sekedar hiasan jendela, dimana tim manajemen sepenuhnya mendorong perubahan strategis,” kata Edward J. Zajac, Profesor Manajemen dan Organisasi di Kellogg, mengomentari studi tentang efektivitas anggota dewan yang ia dan rekan peneliti Razvan Lungeanu lakukan.

Mereka menemukan bahwa anggota dewan dengan pengalaman yang luas dan mendalam, mencakup berbagai industri, perusahaan, dan strategi perusahaan, terbukti sangat berpengaruh dalam memandu strategi dan perubahan perusahaan.

Penelitian tersebut, yang dilakukan terhadap 750 dewan direksi, secara khusus mengukur kedalaman dengan menghitung berapa tahun seorang direktur telah berada di dewan direksi suatu perusahaan atau di suatu industri, dan luasnya adalah jumlah di berbagai perusahaan dan industri yang memiliki pengalaman mendalam di mana direktur tersebut berada.

Mereka menemukan bahwa dua kualitas, yaitu kedalaman dan keluasan, tidak serta merta ditemukan pada satu individu, namun ketika hal tersebut terjadi, individu-individu tersebut “memiliki peluang lebih besar untuk membuat perbedaan strategis bagi perusahaan,” pengamatan Zajac.

Penunjukan Chavez membuat saham Macy melonjak menjadi $17,22 saat pertama kali diumumkan, namun dengan cepat kembali turun ke kisaran $16,50, jadi mungkin investor tidak yakin satu anggota dewan baru dapat membuat perbedaan. Macy’s tidak menanggapi permintaan komentar sebelum memposting.

Masalah yang Memperparah

Laporan pendapatan kuartal ketiga terbaru Macy tertunda karena skandal pembukuan senilai $154 juta. Kejahatan keuangan yang dilakukan oleh seorang karyawan tidak terungkap selama hampir tiga tahun – di manakah auditor perusahaan atau komite audit dewan direksi?

“Hal-hal seperti itu semakin menambah kegelisahan bagi investor yang sudah mengkhawatirkan kinerja perusahaan,” Neil Saunders, direktur pelaksana GlobalData Retail, berbagi dengan CNN.

Ketika Macy’s akhirnya merilis hasilnya, penjualan bersihnya dilaporkan turun 2,4% menjadi $4,7 miliar dan laju penutupan toko akan meningkat pada tahun 2025, dari rencana 55 menjadi 65.

Namun, mereka melaporkan secercah harapan dari strategi perubahan haluan “Babak Baru yang Berani”. 50 toko pertama yang ditunjuk, dimana strategi baru diuji, naik 1,9% dan produk mewah Bloomingdale naik 1,4% dan pengecer khusus kecantikan Bluemercury naik 3,2%.

Meskipun demikian, Macy’s memperkirakan akan menutup tahun 2024 pada kisaran $22,3 miliar hingga $22,5 miliar, penurunan tajam dari $25 miliar pada tahun 2018. Perusahaan tersebut mengakhiri tahun fiskal 2023 dengan penurunan 5,5% menjadi $23,9 miliar.

Investor Aktivis Menginginkan Lebih Banyak Perubahan

Kehilangan kesabaran terhadap kepemimpinan Macy, Barington Capital Group dengan mitranya Thor Equities melakukan presentasi kepada dewan direksi Macy pada awal Desember menuntut perubahan bisnis yang lebih cepat.

Secara khusus, mereka meminta perusahaan untuk:

• Mengurangi belanja modal menjadi 1,5%-2% dari total penjualan dari ~4% saat ini;
• Membeli kembali saham minimal $2-$3 miliar selama tiga tahun ke depan;
• Membentuk anak perusahaan real estat internal yang terpisah untuk mengoptimalkan potensi pengembalian aset real estat Perusahaan;
• Mengevaluasi alternatif strategis untuk pertumbuhan operasi mewah Bloomingdale dan Bluemercury yang lebih tinggi.

Ditambah lagi, mereka ingin Macy’s menunjuk perwakilan Barington dan Thor ke dewan.

Permintaan ini menyusul penunjukan dua anggota dewan direksi luar pada April lalu, Richard Clark dan Richard Markee, sebagai bagian dari konsesi kepada aktivis investor Arkhouse Management dan Brigade Capital, yang ingin menunjuk sembilan anggota dewan baru, belum lagi mengakuisisi perusahaan.

Diskusi akuisisi berakhir pada bulan Juli, namun Clark, yang berasal dari Brookfield Property Group, dan Markee, mantan CEO dan ketua Vitamin Shoppe, tetap berada di dewan.

Pergantian Dewan Berlanjut

Akhir tahun lalu, Macy’s kehilangan dua anggota dewan tetap yang beranggotakan 15 orang. Anggota luar Ashley Buchanan dan William Lenehan keduanya mengundurkan diri secara sukarela dan menurut pengajuan SEC perusahaan, tidak ada yang menyebutkan adanya perselisihan dengan dewan atau manajemen perusahaan.

Buchanan berpindah dari dewan direksi dan sebagai CEO raksasa kerajinan Michaels menjadi CEO Kohl’s, posisi yang akan bertentangan dengan posisi dewan Macy’s miliknya. Dia menjabat di dewan sejak 2021.

Lenehan, CEO Four Corners Property Trust, telah menjabat lebih lama di dewan direksi, sejak tahun 2016 dan juga menjabat sebagai komite audit dan keuangan.

Di tengah tingkat pergantian dewan direksi yang sudah tinggi, ada satu hal lagi. Bertepatan dengan bergabungnya Chavez di dewan, Sara Levinson akan mengundurkan diri karena kebijakan usia pensiun wajib perusahaan yaitu 74 tahun. Chavez berusia 69 tahun.

Akankah Mereka Bermain Bersama dengan Baik?

Berdasarkan penelitian Zajac dan Lungeanu, anggota dewan baru yang bergabung dengan dewan yang telah lama bekerja sama menghadapi perjuangan berat dalam mempengaruhi strategi perusahaan, bahkan dengan pengalaman yang luas dan mendalam yang diperlukan.

Hal ini tentu tidak berlaku bagi dewan direksi yang akan diikuti Chavez. Anggota terlamanya, di luar Levinson yang menjabat sejak 1997, adalah:

• Deirdre Connelly, yang berasal dari farmasi GlaxoSmithKline dan menjabat sejak tahun 2008
• Paul Varga, mantan ketua dan CEO perusahaan minuman beralkohol Brown-Forman, sejak 2012
• Torrence Boone, wakil presiden Google untuk kemitraan klien global, sejak 2019

Sembilan anggota dewan lainnya bergabung dengan dewan dalam tiga tahun terakhir.

Ketua dan CEO Macy, Tony Spring tentu saja mencari kepemimpinan dan arahan dari Chavez. “Bob akan memberikan tambahan pengalaman industri ritel dan kepemimpinan yang signifikan kepada Dewan kami seiring kami melanjutkan upaya kami untuk merebut pangsa pasar di tiga perusahaan kami,” katanya dalam sebuah pernyataan.

Chavez berbagi kecintaannya terhadap bisnis Macy’s, Bloomingdale’s dan Bluemercury. “Saya merasa terhormat untuk bergabung dengan Dewan Macy’s dan menjabat sebagai direktur di Perusahaan tempat saya memulai karir saya dan di industri yang paling saya sukai,” katanya.

Tantangan besar menantinya di Macy’s dan tantangan tersebut belum pernah ia hadapi dalam memimpin Hermès Americas yang supercharged selama 24 tahun terakhir. Selamat datang, Tuan Chavez, di ujung kolam yang paling dalam.

Lihat juga:

ForbesAktivis Investor Menyerukan Macy’s Untuk Memisahkan Bloomingdale’s dan Bluemercury. Mungkin Ini Waktunya.Oleh Pamela N. Danziger

Macy’s Inc. baru saja melaporkan kuartal yang mengecewakan dengan penjualan bersih turun 2,4% menjadi $4,7 miliar. Sejak kuartal pertama tahun 2022, Macy’s Inc. belum melaporkan kinerja positif dari tahun ke tahun dan hal itu disebabkan oleh pemantulan pascapandemi.

CEO Tony Spring mencoba menangkis kritik dengan pernyataan, “Hasil kuartal ketiga kami mencerminkan momentum positif yang kami bangun,” menunjuk pada rencana perubahan haluan perusahaan yang diperkenalkan pada akhir tahun fiskal 2023.

Namun setelah tiga perempat menjalankan strategi “Babak Baru yang Berani” dan tidak menunjukkan hasil apa pun, ditambah dampak buruk dari skandal pembukuan senilai $151 juta yang tidak terungkap selama hampir tiga tahun, kesabaran investor mulai menipis.

Senin lalu, 9 Desember, sebelum panggilan pendapatan yang tertunda pada hari Rabu, aktivis investor Barington Capital, bekerja sama dengan Thor Equities, melakukan presentasi di hadapan pemegang saham Macy yang meminta Macy’s Inc. untuk melakukan perubahan radikal.

Mungkin usulan yang paling berani dan radikal adalah memisahkan dua titik terang dalam bisnis department store yang mengalami stagnasi: pengecer barang mewah ikonik Bloomingdale’s dan pengecer khusus kecantikan Bluemercury.

Sementara pendapatan utama Macy turun 3,1% pada kuartal ini, penjualan Bloomingdale naik 1,4% dan Bluemercury naik 3,2%, meskipun perusahaan tidak melaporkan pendapatan berdasarkan nama.

Perubahan Dibutuhkan Sekarang

Menurut laporan, Barington telah membangun posisi yang dirahasiakan di Macy’s, namun posisi tersebut harus cukup besar untuk menarik perhatian. Perusahaan ini juga memiliki kepemilikan di Victoria’s Secret, Hanes dan Dillard’s, yang dianggap sebagai perusahaan yang mengelola bisnis department store dengan lebih baik dari sudut pandang nilai.

Sementara pendapatan Dillard turun 3% untuk tahun ini pada tahun 2024 dan turun 4% pada kuartal ketiga terakhir, CEO William Dillard mengatakan perusahaan telah fokus pada pengendalian pengeluaran dan meningkatkan margin kotornya, yang sekarang dilaporkan sebesar 44,5%, serta membangun uang tunai dan investasi jangka pendek setelah pembelian kembali saham senilai $107 juta.

Saham Dillard naik 4,5% sejak awal tahun ini, ditutup Jumat lalu pada $423,85 dengan kapitalisasi pasar $6,74 miliar.

Dillard’s mengoperasikan 273 toko, dibandingkan dengan Macy’s Inc. 735 toko, termasuk 512 Macy’s, 59 Bloomingdale’s dan 164 Bluemercury dengan 20 toko di dalam toko di Macy’s. Saham Macy turun sekitar 15% tahun ini, diperdagangkan hanya di bawah $17 dengan kapitalisasi pasar $4,6 miliar pada penutupan minggu lalu.

Proposal Barington-Thor mengklaim saham Macy dinilai terlalu rendah. Mengikuti jejak Dillard, mereka meminta Macy’s untuk memotong belanja modal dari 4% menjadi antara 1,5% dan 2% dari total penjualan dan membeli kembali saham setidaknya $2 miliar hingga $3 miliar selama tiga tahun ke depan.

“Menurut pendapat kami, potongan harga saham Macy mewakili investasi terbaik yang dapat dilakukan Perusahaan saat ini,” kata ketua Barington James Mitarotonda dan Joseph Sitt dari Thor dalam sebuah pernyataan. Mereka juga memanggil perwakilan Barington dan Thor di dewan.

Mereka juga percaya bahwa nilai pemegang saham terkunci dalam kepemilikan real estat Macy, yang diperkirakan bernilai antara $5 miliar dan $9 miliar. Proposal tersebut meminta Macy’s untuk membuat unit real estat terpisah, yang disebut Macy’s Realty Co., untuk mengumpulkan uang sewa dari operasi ritel Macy dan dengan demikian memaksimalkan nilai lokasi yang dimilikinya.

Mereka yakin langkah-langkah ini, serta menjajaki “alternatif strategis” untuk Bloomingdale’s dan Bluemercury, dapat menghasilkan total keuntungan 150% hingga 200% bagi pemegang saham Macy selama tiga tahun.

Barington berpendapat bahwa papan nama mewah tersebut tidak sesuai dengan rencana besar Macy dan dapat diperdagangkan dengan valuasi yang jauh di atas kelipatan Macy saat ini. Akibatnya, permasalahan di Macy’s menghambat Bloomingdale’s dan Bluemercury.

“Bloomingdale’s dan Bluemercury memiliki prospek pertumbuhan menarik yang kami yakini terhambat oleh nama Macy’s,” demikian isi presentasi tersebut.

Peluang spin-off mewah patut untuk ditelusuri. Jika digabungkan, Barington memperkirakan Bloomingdale’s dan Bluemercury menyumbang pendapatan sekitar $3,2 miliar selama dua belas bulan terakhir atau hanya sekitar 14% dari total pendapatan ritel perusahaan.

Bloomingdale yang Lebih Agile

Sebagai pengecer barang mewah yang menjual kategori fesyen dan kecantikan yang sama dengan Macy’s, hal ini memberikan hambatan pada saudaranya yang jauh lebih kecil, bukan dalam arti menurunkan posisi barang mewah Bloomingdale, namun pada tingkat organisasi dan operasional.

Bloomingdale’s menghadapi tantangan di pasar department store mewah namun perubahan yang diperlukan untuk meresponsnya mungkin bertentangan dengan prosedur operasi standar Macy atau tidak praktis untuk sebagian kecil organisasi yang lebih besar.

Bloomingdale’s hanya memiliki sepersepuluh jumlah pelanggan aktif dibandingkan Macy’s – 4 juta berbanding 41,2 juta untuk Macy’s.

Set Kompetitif yang Berbeda

Bloomingdale’s memiliki daya saing yang sangat berbeda dengan Macy’s. Misalnya, merger Saks-Neiman Marcus berjalan cepat setelah FTC memberi lampu hijau pada merger tersebut dan perusahaan induk HBC melaporkan adanya pendanaan dari penawaran obligasi sampah senilai $2,2 miliar.

Setelah selesai, HBC kemungkinan akan melakukan beberapa langkah tidak konvensional untuk mengganggu bisnis seperti biasa di pasar ritel mewah multi-merek, jika hanya untuk membuktikan bahwa merger tersebut berhasil.

Bloomingdale’s juga bersaing dengan Nordstrom, yang memiliki toko harga penuh tiga kali lebih banyak dibandingkan Bloomingdale’s – 93 ditambah enam pusat layanan lokal dibandingkan 32 Bloomingdale’s dan tiga toko Bloomies yang lebih kecil.

Namun, sebagian besar pertumbuhan Nordstrom berasal dari 280 toko Rack dengan harga terjangkau. Pada kuartal ketiga, Rack naik 10,6% dibandingkan Nordstrom sebesar 1,3%, meskipun Nordstrom menghasilkan hampir dua pertiga dari total pendapatan – $2,1 miliar dibandingkan dengan $1,3 miliar untuk Rack.

Format Alternatif

Bloomingdale’s memiliki papan nama nilainya sendiri, Bloomingdale’s Outlet, dan menambahkan dua toko baru pada kuartal ini sehingga mencapai 23 toko. Ada argumen yang meyakinkan bahwa mengoperasikan toko diskon, seperti Rack atau Outlet, akan menurunkan nilai papan nama mewah.

Di sisi lain, Bloomies yang berskala lebih kecil dan lebih berfokus pada spesialisasi sepenuhnya sesuai dengan papan nama kemewahan. Meskipun Barington merekomendasikan agar nama Bloomies dihentikan dan diganti dengan nama Bloomingdale “karena kekuatan mereknya”, pelanggan tidak bingung; Bloomies adalah sebutan mereka untuk toko tersebut selama bertahun-tahun.

Macy’s berencana menambah sekitar 20 toko baru ke dalam Bloomingdale’s pada tahun 2026, baik dalam format Outlet atau Bloomies; sebaiknya lebih banyak Bloomies karena lebih sesuai merek.

November ini Bloomies keempat dibuka di Grove di Shrewsbury, NJ, terlambat untuk membuat laporan pendapatan kuartal ketiga. Ini adalah produk pertama yang menampilkan jajaran produk yang seluruhnya perempuan, yang menunjukkan bahwa papan nama tersebut belum menarik perhatian laki-laki.

Bluemerkuri Mandiri?

Lalu ada rantai khusus kecantikan Bluemercury. Macy’s mengakuisisi Bluemercury seharga $210 juta pada tahun 2015 ketika perusahaan tersebut memiliki 60 toko khusus. Jumlah tersebut telah meningkat menjadi 164, dengan penambahan lima toko pada kuartal ketiga.

Namun, gabungan Bloomingdale dan Bluemercury hanya menghasilkan $3,2 miliar, menurut perkiraan Barington dan Bluemercury hanya memiliki sekitar 711 ribu pelanggan aktif dibandingkan 4 juta pelanggan aktif Bloomingdale, jadi ini pasti merupakan bagian kecil dari ekosistem Macy.

Bluemercury telah menemukan pijakan dalam bisnis kecantikan khusus, melawan Sephora milik Ulta dan LVMH yang jauh lebih besar.

Ulta memiliki lebih dari 1,400 toko, ditambah 500 toko di dalam toko di Target dan menghasilkan penjualan sekitar $11,2 miliar tahun lalu. Sephora memiliki hampir 600 toko di AS, ditambah sekitar 1.000 lokasi toko di Kohl’s. Itu menghasilkan penjualan sekitar $8 miliar di AS tahun lalu, menurut Statista.

Meskipun Ulta dan Sephora telah mengisi ruang kosong dalam campuran kecantikan Target dan Kohl, Bluemercury belum melakukan hal yang sama untuk Macy’s. Hanya ada sekitar 20 toko-toko Bluemercury Macy. Macy’s dan Bloomingdale’s memiliki departemen kosmetik yang sudah lama berdiri dan ditunjuk dengan baik, diisi dengan merek-merek premium dan mewah.

Secara pribadi, saya tidak pernah mengerti alasan Macy membeli Bluemercury.

Biarkan Perputaran Macy Dimulai

Barington dan Thor semuanya mendukung rencana penyelesaian “Babak Baru yang Berani” Macy dengan beberapa modifikasi, khususnya untuk menyelesaikannya lebih cepat, memangkas lebih banyak biaya, meningkatkan produktivitas di tingkat toko, dan mengoptimalkan nilai portofolio real estat perusahaan untuk menciptakan lebih banyak nilai bagi pemegang saham.

“Kami berupaya menjadi pemegang saham yang memiliki nilai tambah di Macy’s yang dapat memberikan perspektif segar bagi Perusahaan, terutama di bidang alokasi modal, merchandising dan ritel, serta real estat,” kata Mitarotonda dari Barington dan Sitt dari Thor dalam pernyataan bersama.

Proposal mereka berfokus secara mendalam pada proposal pemotongan biaya dan nilai tambah, namun tidak mendalami peluang atau tantangan di Bloomingdale’s atau Bluemercury, terutama menyerukan agar perusahaan mengevaluasi “alternatif strategis” untuk papan nama mewah ini.

Macy’s mengatakan dalam sebuah pernyataan bahwa pihaknya terbuka untuk mengevaluasi proposal Barington-Thor:

“Dewan Direksi dan tim manajemen Macy berkomitmen untuk mewujudkan pertumbuhan yang berkelanjutan, menguntungkan, dan mendorong nilai pemegang saham. Kami secara konsisten menunjukkan keterbukaan pikiran dengan meninjau secara berkala strategi dan kerangka alokasi modal Perusahaan serta menjajaki semua jalur untuk meningkatkan nilai.”

Mengenai alternatif strategis, tampaknya Macy’s tidak akan memisahkan diri dari Bloomingdale’s, yang telah menjadi bagian dari Federated Department Store sejak tahun 1930, yang mengakuisisi Macy’s pada tahun 1994 dan akhirnya menjadi Macy’s Inc. pada tahun 2007.

Namun, Bloomingdale’s harus beroperasi di bidang kemewahannya sendiri dan tidak terpengaruh oleh pemikiran pasar massal Macy. Sejak CEO Spring memulai karirnya di Bloomingdale’s sekitar 37 tahun yang lalu, ia mungkin kebal.

Meskipun demikian, Bloomies menawarkan landasan yang lebih panjang di pasar ritel mewah, sementara mengembangkan Bloomingdale’s Outlet mungkin merupakan gangguan tetapi satu hal lagi yang sesuai dengan prosedur operasi standar Macy.

Bluemerkuri adalah masalah lain. Seberapa besar nilai yang dapat diciptakan sebagai bisnis mandiri adalah pertanyaan yang layak untuk dijawab. Macy’s telah berhasil dengan baik dalam merek tersebut, tetapi mungkin pemilik lain dapat melakukan yang lebih baik atau yakin bahwa mereka dapat melakukan yang lebih baik. Setidaknya itu akan terjual dengan harga lebih mahal dari $210 juta yang dibayarkan Macy satu dekade lalu.