Apakah Perekonomian Konsumen Sedang Menuju Badai Sempurna?

Apakah Perekonomian Konsumen Sedang Menuju Badai Sempurna?

getty

Setelah berjuang melewati gejolak selama lima tahun—penutupan akibat Covid-19, inflasi yang tidak terkendali, kenaikan suku bunga, dan kekacauan tarif—para eksekutif industri ritel mungkin berpikir bahwa hal terburuk sudah berlalu. Meskipun demikian, belanja konsumen tetap kuat. Namun kemungkinan besar hal-hal akan berubah ke arah yang salah semakin besar.

Unsur-unsur yang menyebabkan terjadinya resesi besar-besaran tampaknya sudah ada, dan mengingat kondisi perekonomian yang rapuh (dan sebagian besar masyarakat), maka tidak perlu banyak waktu untuk memicu krisis seperti yang menghancurkan perekonomian pada tahun 2000 (kehancuran Dot-com).

Seperti halnya kehancuran Dot-com, elemen kuncinya kali ini mungkin adalah investasi besar-besaran di bidang teknologi—ledakan AI.

Setiap perusahaan besar telah melakukan investasi AI secara maksimal. Amazon, Google, dan Microsoft sendiri secara kolektif telah memberikan komitmen RATUSAN miliar. Seperti revolusi teknologi pada tahun 1990-an, sejumlah besar dana telah dikucurkan untuk usaha-usaha yang belum terbukti menguntungkan dalam kasus penggunaan bisnis yang memberikan nilai.

Potensi penurunan ini disorot dalam laporan terbaru dari JPMorgan, bank terbesar di AS. Tampaknya spekulasi kecerdasan buatan telah menciptakan sumber kekayaan buatan. Dalam sebuah laporan yang dirilis pekan lalu, analis bank tersebut memperkirakan bahwa saham 30 perusahaan yang terkait dengan AI telah mendorong pasar ke rekor tertinggi, dan menggemukkan rekening rumah tangga AS hingga lebih dari $5 triliun. Menurut bank tersebut, portofolio yang menonjol tersebut telah mendorong belanja konsumen (efek kekayaan), meningkatkannya sekitar $180 miliar per tahun, atau 0,9% dari total konsumsi.

Dunia usaha mungkin tergila-gila dengan AI, namun dampak ekonomi secara keseluruhan masih sangat kabur.

Apakah hal ini akan menghasilkan lapangan pekerjaan yang lebih sedikit dan bergaji lebih rendah, atau justru akan menciptakan lapangan kerja baru? Tampaknya tidak ada yang tahu pasti dan ketidakpastian membuat sulit untuk memprediksi apakah investasi besar tersebut akan membenarkan harga saham yang begitu tinggi.

Sejarah (seperti merger AOL dan Time Warner yang membawa bencana pada tahun 2000 tepat sebelum kehancuran Dot-com) menunjukkan bahwa berita buruk—seperti kebangkrutan AI yang signifikan—bisa jadi hanya peristiwa angsa hitam (black swan event) yang menghancurkan seluruh pasar dan perekonomian yang menyertainya.

Sementara itu, data belanja konsumen yang kuat tidak terlihat kuat jika Anda melihat angka-angkanya. Menurut perkiraan baru-baru ini oleh Moody’s Analytics, setengah dari seluruh belanja konsumen AS dihasilkan oleh 10% rumah tangga terkaya, yang memiliki lebih dari 90% kekayaan saham. Di sisi lain, porsi pinjaman mobil subprime yang menunggak berada pada rekor tertinggi sebesar 6,5%, menurut indeks Fitch Ratings. Dan konsumen pada umumnya pesimis.

Jajak pendapat Associated Press baru-baru ini menemukan bahwa hampir separuh orang dewasa ragu apakah mereka bisa mendapatkan pekerjaan yang baik jika mereka menginginkannya. Indeks Sentimen Konsumen Universitas Michigan yang diikuti secara luas mencapai rekor terendah pada awal tahun ini dan saat ini berada di posisi yang sama ketika terjadi Resesi Hebat pada tahun 2008 dan diperkirakan akan bergerak lebih rendah.

Meskipun laporan terbaru dari Biro Analisis Ekonomi menemukan bahwa pengeluaran konsumsi pribadi meningkat paling besar sejak bulan Maret, pendapatan pribadi tidak dapat mengimbanginya—konsumen kehilangan daya beli.

Seolah semua itu belum cukup untuk menakuti perusahaan, yang terjadi saat ini adalah kebuntuan di pemerintahan. Terlepas dari politik apa pun, dampaknya terhadap konsumen kemungkinan besar akan menambah suasana hati yang sudah suram. Para eksekutif ditantang untuk menggandakan pembelajaran yang berpusat pada pelanggan dan menyempurnakan margin yang sangat tipis karena mengetahui bahwa kesalahan dalam lingkungan ini memiliki konsekuensi besar – lihat saja dampaknya terhadap harga saham perusahaan mana pun yang baru-baru ini meleset dari pendapatan atau ekspektasi margin bahkan hanya beberapa sen.