“Dalam periode ketika iklim ekonomi lebih sulit, ketika pasar melambat, yaitu … Lagi
Pemimpin pasar mewah LVMH baru saja melaporkan babak pertama yang mengecewakan 2025, dengan total pendapatan turun 4% menjadi $ 46,7 miliar (€ 39,8 miliar) dari $ 48,9 miliar (€ 41,7 miliar) tahun lalu. Hasil -hasil itu tidak terlalu mengkhawatirkan karena banyak analis industri telah memperkirakan perlambatan pasar mewah pada tahun 2025.
Yang lebih merepotkan adalah bahwa penurunan pendapatan dipercepat seiring tahun berlangsung dari 2% pada kuartal pertama menjadi 7% di urutan kedua yang berakhir 30 Juni. Dan profitabilitas turun, dengan laba bersih menurun 22% menjadi $ 6,9 miliar di babak pertama.
Tetapi yang paling mengganggu, segmen barang dan barang -barang kulit – satu dari lima segmen pelaporan LVMH yang menghasilkan hampir setengah dari pendapatan LVMH tahun lalu – jatuh 4% (atau 5% organik) yang mengkhawatirkan secara organik) pada kuartal pertama dan 12% pada kedua untuk mengakhiri babak pertama 8% menjadi $ 22,4 miliar berdasarkan basis yang dilaporkan.
Dalam sebuah pernyataan, ketua dan CEO Bernard Arnault memberikan putaran positif pada berita, menekankan LVMH menunjukkan “soliditas dalam konteks saat ini” gangguan geopolitik dan ekonomi.
“Di luar ketidakpastian yang berlaku, kami tetap fokus berkat visi jangka panjang yang selalu membimbing kelompok keluarga kami,” katanya dan meyakinkan investor, “kami menuju paruh kedua tahun ini dengan kewaspadaan yang hebat.”
Turbulensi yang diperpanjang di depan
LVMH menemukan dirinya di wilayah yang tidak dikenal, berada di ujung yang kalah dari perlambatan pasar. Tidak ketinggalan selama penurunan pasar mewah global terakhir pada 2008/2009 dan, tidak termasuk tahun 2020, telah terus berkembang sejak saat itu. Itu sampai 2024.
Tahun lalu, pendapatan turun 2% menjadi $ 99,4 miliar dan laba turun 17% menjadi $ 14,7 miliar, didorong oleh penurunan dalam pembuat uang utamanya: barang -barang mode dan kulit, turun 3% menjadi $ 48,2 miliar dan laba bersih dari operasi yang berulang turun 10%.
Selama sisa tahun 2025, perusahaan tidak memberikan panduan keuangan, menekankan lingkungan pasar yang tidak pasti. Yang mengatakan, Bain yang bekerja sama dengan Altagamma memprediksi penurunan hingga 5% di pasar mewah global tahun ini.
Namun, ketika juggernaut industri – LVMH – melihat segmen andalannya mengalami penurunan 8% dramatis sepanjang paruh pertama tahun ini, ramalan Bain bisa optimis.
“Sektor mewah global tahun ini menghadapi gangguan yang paling luas-dan kemunduran potensial terbesarnya selama setidaknya 15 tahun-di tengah meningkatnya turbulensi ekonomi, di samping pergeseran sosial dan budaya yang kompleks,” Bain melaporkan dan memperingatkan dengan buruk, “turbulensi ditetapkan sebagai dasar baru sektor ini untuk periode yang lama.”
Jalur ke depan
Terlepas dari headwinds keuangan, LVMH akan tetap berada di jalur, didukung oleh strategi jangka panjangnya untuk memelihara kreativitas dan keahlian dari 75 merek mewah ikonik dalam portofolionya.
Arah Kreatif Baru
Dengan begitu banyak mengendarai segmen fashion dan barang -barang kulitnya, dua merek utama – Christian Dior dan Loewe – memiliki sutradara mode baru, tetapi akan membutuhkan waktu untuk pengaruhnya untuk diterjemahkan ke dalam penjualan.
Dior Jonathan Anderson baru saja menunjukkan koleksi pria pertamanya, memicu kegembiraan tentang koleksi wanita mendatang, yang akan debut musim gugur ini di Paris Fashion Week. Di acara yang sama, Loewe’s Jack McCollough dan Lazaro Hernandez akan memperkenalkan koleksi pertama mereka.
Merek ternoda
Di sisi lain, Loro Piana terperangkap dalam kontroversi yang berkembang seputar tuduhan penyalahgunaan pekerja dalam rantai pasokan mewah. Loro Piana adalah merek mewah kelima – dan kedua LVMH setelah Dior pada tahun 2024 – menderita kerusakan reputasi yang mengancam tidak hanya mencemari merek yang terlibat, tetapi juga seluruh industri mewah.
Manajemen mencatat bahwa Dior mengalami “kelembutan” yang berkelanjutan dan berkinerja buruk sejak itu. Menurut perkiraan TD Cowen, Dior berkontribusi antara 20% dan 25% dari pendapatan untuk segmen mode dan barang kulit. Dan permata berharga LVMH, merek Louis Vuitton, membentuk sekitar setengahnya.
Louis Vuitton Crossroads
Sementara LVMH tidak melaporkan penjualan merek, masuk akal bahwa Louis Vuitton baru -baru ini menukik. Cowen melihatnya menghadapi peningkatan tekanan kompetitif dari merek kulit “mewah yang tenang” seperti Cuyna, Patou dan Polène dalam kisaran harga $ 700 hingga $ 2.000. LVMH, melalui kemitraannya dengan L Catterton, memiliki saham minoritas di Polène, yang dilaporkan menggandakan penjualan pada tahun lalu.
Untuk mengatasi serangan mereka, Cowen merekomendasikan Louis Vuitton berinvestasi dalam inovasi dan peningkatan kualitas pada poin harga merek yang lebih rendah, yang dimulai dengan harga rendah $ 2.000.
Tetapi apakah itu cukup ketika bahkan tas neverfull yang ada di mana-mana sebagian besar dihargai di luar jangkauan bagi banyak konsumen mewah aspirasional-secara tradisional demografi target utama tas-siapa yang menghadapi tekanan keuangan yang meningkat?
Bain melaporkan pasar mewah kehilangan 50 juta pelanggan aspirasional antara tahun 2022 dan 2024 dan mereka yang tetap menggeser pengeluaran ke kesehatan, kemewahan bekas-tas nevulfull tersedia secara luas pada titik harga yang dapat diakses secara bekas-dan berdagang ke merek mode yang lebih terjangkau. Pelatih, misalnya, mengakhiri kuartal ketiga naik 13% dan memperoleh 1,5 juta pelanggan baru di Amerika Utara, sebagian besar generasi generasi berikutnya dan milenium.
Kerentanan Louis Vuitton
Laporan baru dari EY, memeriksa segmen pelanggan mewah aspirasional, menggambarkan tantangan bagi merek-merek mewah lama, seperti Louis Vuitton, di pasar saat ini di mana aspirasional, sebelumnya segmen konsumen pertumbuhan industri, menarik kembali, sementara konsumen yang jauh lebih selektif terus membelanjakan.
“Semakin banyak merek yang diinginkan, semakin banyak penjualan tumbuh, semakin banyak orang yang memakai merek, semakin tidak diinginkan merek,” jelasnya, dan itu adalah tantangan utama bagi Louis Vuitton.
Ironisnya, Louis Vuitton menemukan dirinya dalam posisi yang paling baik diungkapkan oleh simbol Ouroboros mitos – ular yang memakan ekornya sendiri. Strategi yang memicu pertumbuhan selama bertahun -tahun telah berbalik melawannya, mengancam untuk mengikis mistiknya yang berkelanjutan, terutama di antara klien potensial tertinggi mewah.
Atau seperti yang ditulis BCG dan mitra Altagamma dalam laporan terbaru mereka tentang pasar mewah global, “dalam perlombaan untuk skala, beberapa jiwa kemewahan hilang, karena sebagian besar industri berdagang eksklusivitas untuk jangkauan, bertukar stabilitas untuk volatilitas.”
BCG juga mencatat bahwa merek dengan lebih dari 50% basis klien mereka yang terdiri dari konsumen aspirasional melihat penurunan paling tajam dalam penjualan.
Faktor yang meringankan
CEO Bernard Arnault, sekarang individu terkaya di Eropa dan orang terkaya ketujuh di dunia, menurut Forbesmemiliki banyak tuas untuk melihat perusahaannya melalui penurunan saat ini. Dia bekerja dengan tergesa -gesa dengan para pemimpin Eropa untuk menghindari perang dagang dengan AS dan tarif 30% pada impor UE yang dapat menendang pada 1 Agustus, lapor Wall Street Journal.
Dengan akuntansi AS untuk 25% pendapatan di babak pertama, ia juga mengumumkan rencana untuk membuka pabrik Texas kedua pada awal 2027 untuk tetap berada di sisi kanan teman lamanya Presiden Trump. Selain pabrik Johnson County, TX saat ini yang dibuka pada tahun 2019, perusahaan juga mengoperasikan dua lainnya di California.
Dan Wall Street Journal baru saja melaporkan bahwa LVMH sedang berbelanja merek Marc Jacobs untuk menghasilkan $ 1 miliar, dari Prada $ 1,4 miliar membayar Capri Holdings untuk merek Versace.
Authentic Brands Group, yang juga memiliki Reebok, dikatakan sedang berjalan, seperti halnya WHP Global, yang mengakuisisi Vera Wang dengan jumlah yang dirahasiakan awal tahun ini untuk menambah Rag & Bone dan Joe’s Jean’s kepemilikan, dan Bluestar Alliance, yang memperoleh merek-merek di luar lingkaran dari LVMH akhir tahun lalu.
Tunggu dan lihat
Penasihat Investasi TD Cowen menurunkan peringkat LVMH dari Buy to Hold pada bulan April, dan tetap tidak berubah, mengutip kelemahan di seluruh portofolio LVMH selama babak pertama dan visibilitas terbatas pada rebound jangka pendek.
Selain kekurangan 8% di segmen Barang Mode dan Kulit, ritel selektif terbesar kedua LVMH, termasuk Sephora dan Le Bon Marché, datar $ 10,1 miliar, sementara jam tangan dan perhiasan, yang terbesar ketiga, berlabuh oleh Tiffany, Bulgari dan Tag Heuer, turun 1% menjadi $ 6 miliar, diikuti oleh perfumes dan Cosmetics, Cosmetics, Tag Heuer, turun 1% menjadi $ 6 miliar, diikuti oleh perfumes dan Cosmetics, Cosmetics, Cosmetics, $ 4,8 To.8% $ 6 miliar, diikuti oleh perfumes dan Cosmetics, Cosmetics, Cosmetics, $ 4,8 TOURE,8 MILLION, diikuti oleh perfumes dan Cosmetics, Cosmetics, Cosmetics, $ 4,8 TOWNET.
Segmen terkecil, anggur dan semangat, dengan harga $ 3 miliar, dan bergantung pada pasar AS untuk 35% pendapatan, turun 8% di babak pertama.
Arnault telah mengesampingkan menjual bisnis ini, tetapi diceritakan kepada WSJ bahwa ia berencana untuk menyederhanakan struktur unit dan berkonsentrasi pada merek -merek andalannya, yang meliputi Dom Pérignon, Moët & Chandon, Veuve Clicquot dan Krug Champagnes, Hennessy Winec, Belvedere Vodka, Glenmoran dan WheKeykey dan Glenmorane, dan Warna Number.
Sebagai kesimpulan, Cowen menyatakan bahwa mereka tidak berharap memiliki visibilitas yang lebih jelas pada LVMH sampai setelah paruh kedua tahun ini, menandakan pertumbuhan baru mungkin tidak terwujud sampai 2026 atau lebih.
Sementara itu, Arnault menggandakan. Jauh dari dihancurkan, ia merangkul kesulitan saat ini sebagai katalis untuk inovasi dan transformasi pamungkas, karena ia berbagi dengan WSJ: “Dalam periode ketika iklim ekonomi lebih sulit, ketika pasar melambat, yang merupakan kasus saat ini, kita cenderung keluar lebih kuat.”
Lihat juga:
BN Babel
